Как определить операционный рычаг?

Эффект операционного рычага (англ. Degree of Operating Leverage, DOL) представляет собой коэффициент, который показывает степень эффективности управления постоянными расходами и степень их влияния на операционный доход (англ. Earnings before Interest and Taxes, EBIT).

Другими словами, коэффициент показывает на сколько процентов изменится операционный доход при изменении объема выручки от реализации на 1%. Компании с высоким значением коэффициента более чувствительны к изменению объема продаж.

Высокий или низкий операционный рычагОперационный рычаг: формула расчета

Низкое значение коэффициента операционного рычага свидетельствует о преобладающей доле переменных расходов в совокупных расходах компании. Таким образом, прирост продаж будет оказывать более слабое влияние на прирост операционного дохода, однако таким компаниям необходимо генерировать более низкую выручку от реализации для покрытия постоянных расходов.

При прочих равных условиях, такие компании являются более стабильными и менее чувствительными к изменению объема продаж. Высокое значение коэффициента операционного рычага говорит о преобладании постоянных расходов в структуре совокупных расходов компании.

Такие компании получают более высокий прирост операционного дохода на каждую единицу прироста объема продаж, но и являются более чувствительными к его снижению. Важно помнить, что непосредственное сопоставление операционного рычага у компаний из разных отраслей является некорректным, поскольку отраслевая специфика в значительной мере определяет соотношение постоянных и переменных расходов.

Формула

Существует несколько подходов к расчету эффекта операционного рычага, которые, тем не менее, приводят к одинаковому результату. В общем виде он рассчитывается как отношение процентного изменения в операционном доходе к процентному изменению в объеме продаж.

Операционный рычаг: формула расчета

Другой подход к расчету коэффициента операционного рычага основывается на величине маржинальной прибыли (англ. Contribution Margin).

Операционный рычаг: формула расчета

Эта формула может быть трансформирована следующим образом.

Операционный рычаг: формула расчета

где S – выручка от реализации, TVC – совокупные переменные расходы, FC – постоянные расходы. Также операционный рычаг может быть рассчитан как отношение коэффициента маржинальной прибыли (англ. Contribution Margin Ratio) к коэффициенту операционной рентабельности (англ. Operating Margin Ratio).

Читайте также:  Как определяется чистая прибыль предприятия?

Операционный рычаг: формула расчета

В свою очередь коэффициент маржинальной прибыли рассчитывается как отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации.

Операционный рычаг: формула расчета

Коэффициент операционной рентабельности рассчитывается как отношение операционного дохода к выручке от реализации.

Операционный рычаг: формула расчета

Пример расчета

В отчетном периоде компании продемонстрировали следующие показатели:

Компания А

  • Процентное изменение операционного дохода +20%
  • Процентное изменение выручки от реализации +16%

Компания Б

  • Выручка от реализации 5 млн. у.е.
  • Совокупные переменные расходы 2,5 млн. у.е.
  • Постоянные расходы 1 млн. у.е.

Компания В

  • Выручка от реализации 7,5 млн. у.е.
  • Совокупная маржинальная прибыль 4 млн. у.е.
  • Коэффициент операционной рентабельности 0,2

Коэффициент операционного рычага для каждой из компаний будет следующим:

Операционный рычаг: формула расчета

Предположим, что у каждой из компаний объем продаж вырастет на 5%. В этом случае операционный доход у Компании А вырастет на 6,25% (1,25×5%), у Компании Б на 8,35% (1,67×5%), а у Компании В на 13,35% (2,67×5%).

В случае если все компании столкнутся со снижением объема продаж на 3%, операционный доход у Компании А снизится на 3,75% (1,25×3%), у Компании Б на 5% (1,67×3%), а у Компании В на 8% (2,67×3%). Графическая интерпретация воздействия операционного рычага на величину операционного дохода представлена на рисунке.

Операционный рычаг: формула расчета

Как можно видеть на графике, Компания В наиболее уязвима к снижению объема продаж, в то время как Компания А будет демонстрировать наибольшую устойчивость. Напротив, при увеличении объема реализации Компания В будет демонстрировать наиболее высокие темпы роста операционного дохода, а Компания А – наиболее низкие.

Выводы

Как уже упоминалось выше, компании с высоким значением коэффициента операционного рычага уязвимы даже к незначительным снижениям в объемах продаж. Другими словами, снижение продаж на несколько процентов может привести к потере существенной части операционного дохода или даже к операционному убытку.

Читайте также:  Что такое оборачиваемость оборотного капитала?

С одной стороны, такие компании должны тщательно управлять и своими постоянными расходами и точно предсказывать изменения объема реализации. С другой стороны, в благоприятных рыночных условиях они обладают более высоким потенциалом роста операционного дохода.

Источник: https://allfi.biz/glossary/eng/D/degree-of-operating-leverage.php

Формула операционного рычага и примеры

Целью функционирования любой компании является рост прибыли от продаж, в том числе чистой прибыли, которая должна быть направлена на максимизацию производительности и рост финансовой эффективности (стоимости) предприятия.

Формула операционного рычага дает возможность управлять прибылью от продаж в будущем за счет планирования выручки в перспективе. Основными факторами, влияющими на объемы выручки, являются:

  • Цены на продукцию,
  • Переменные затраты, которые меняются в зависимости от изменений объема производства;
  • Постоянные расходы, которые не зависят от производственных объемов.

Цель любого предприятия – оптимизировать переменные и постоянные затраты, отрегулировать ценовую политику, увеличив тем самым прибыль от продажи.

Формула операционного рычага

Методика расчета по формуле операционного рычага выглядит следующим образом:

ОР=(В — Пер.З)/(В — Пер.З — Пост.З)

ОР=(В — Пер.З)/П

ОР=ВМ/П=(П+Пост.З)/П=1+(Пост.З/П)

  1. Здесь ОР – показатель операционного рычага,
  2. В – выручка,
  3. Пер.З – переменные затраты,
  4. Пост.З – постоянные затраты,
  5. П – сумма прибыли,
  6. ВМ – валовая маржа

Операционный рычаг и запас финансовой прочности

Показатель операционного рычага напрямую связан с запасом финансовой прочности посредством соотношения:

  • ОР = 1/ ЗФП
  • Здесь ОР – операционный рычаг,
  • ЗФП – запас финансовой прочности.

При росте показателя операционного рычага падает запас финансовой прочности компании, что способствует приближению ее к порогу рентабельности. В этой ситуации компания не способна обеспечить устойчивое финансовое развитие.

Для предотвращения данного положения рекомендуется постоянное отслеживание производственных рисков и их влияния на финансовые показатели.

Читайте также:  Как отражаются основные средства в балансе?

Что показывает операционный рычаг

Операционный рычаг может быть двух видов:

  • Ценовой операционный рычаг, с помощью которого происходит отражение ценового риска (влияния изменения цен на размеры прибыли);
  • Натуральный операционный рычаг представляет собой производственный риск или зависимость прибыли от объема выпуска.

Высокое значение показателя операционного рычага отражает существенное превышение суммы выручки над прибылью, что показывает рост постоянных и переменных затрат.

Рост затрат происходит по следующим причинам:

  • Модернизации используемых мощностей, наращивание производственных площадей, увеличение количества производственных работников, ввод инноваций и совершенствование технологий.
  • Минимизация цен на продукцию, низкоэффективный рост издержек на заработные платы низкоквалифицированных кадров, рост количества бракованной продукции, уменьшение эффективности работы линий производства и др.

Таким образом, все производственные затраты могут бытьэффективными, которые увеличивают производственный и научно-технологический потенциал, а также неэффективными, которые сдерживают развитие предприятия.

Источник: http://ru.solverbook.com/spravochnik/formuly-po-ekonomike/formula-operacionnogo-rychaga/

Ссылка на основную публикацию