Как рассчитать коэффициент покрытия процентов?

Организация работы современного предприятия является сложным процессом. Чтобы оценить его эффективность собирается и оценивается информация множества показателей. Это позволяет руководству выявить угнетающие развитие факторы и устранить их в перспективе.

Однако для инвесторов подобные исследования важны не меньше. Коэффициент покрытия и ряд других показателей помогают им сделать вывод о целесообразности финансирования деятельности той или иной компании.

Понятие ликвидности

Коэффициент покрытия процентов: формула и расчет по балансу

Поэтому финансово-аналитическая служба должна регулярно отслеживать коэффициенты покрытия или ликвидности, дабы держать свой инвестиционный рейтинг на высоте. Это гарантирует, что предприятие будет развиваться гармонично.

Показатели ликвидности играют немаловажную роль в анализе эффективности управления капиталом. Данные таких исследований интересуют руководство предприятия, его учредителей и кредиторов. Если структура капитала соответствует всем нормативам, это будет отражать коэффициент покрытия.

В современном мире практически любая компания использует заемный капитал. Это дает возможность предприятию развиваться, расширять свое производство. Но, используя платные источники финансирования, необходимо будет в установленный срок отдать некоторые средства в виде процентов.

Поэтому инвестор должен быть уверен, что организация обладает возможностью в краткосрочном периоде расплатиться с ним по своим долгам. Это определяется при помощи общего коэффициента покрытия и ряда других показателей.

Определение ликвидности

Ликвидностью называется возможность компании в установленные сроки полностью рассчитаться по своей задолженности, возникающей вследствие пользования платными источниками финансирования.

Коэффициент покрытия (ликвидности) рассчитывается по данным бухгалтерской отчетности. Для этого финансовый аналитик использует для расчетов информацию из формы 1 «Баланс». Текущие обязательства сравниваются с величиной оборотных средств. Ведь именно за счет них погашаются долги в краткосрочном периоде.Коэффициент покрытия процентов: формула и расчет по балансу

Коэффициент покрытия источников формирования активов при расчетах учитывает скорость, с которой каждая статья баланса может быть преобразована в денежные средства. Ведь именно в таком виде происходит погашение долга.

Степень ликвидности

Рассчитывая коэффициент покрытия активов, аналитики берут во внимание разные статьи оборонного капитала. Каждая из них отличается своей определенной скоростью преобразовываться в денежные средства.

Это способствует распределению оборотных средств по группам. Каждая из них характеризуется определенной степенью ликвидности. Самыми быстро изымаемыми являются денежные средства на счетах или в кассе.

За ними следуют ценные бумаги, банковские векселя.

Менее ликвидна дебиторская задолженность. За ней следуют запасы на складах. Самыми трудно реализуемыми являются здания и сооружения, а также незавершенное строительство. Такое ранжирование позволяет понять, какова вероятность у инвесторов получить свои средства и проценты в ближайшей перспективе.

Структура капитала

Используя формулы для расчета коэффициента покрытия обязательств, аналитики оценивают эффективность структуры источников формирования баланса. Их можно в общем виде разделить на собственные и заемные средства.

Изучая коэффициент покрытия собственным капиталом текущих обязательств, можно выявить негативные тенденции в распределении источников финансирования. Без заемных средств компания теряет возможности расширить производство.
Коэффициент покрытия процентов: формула и расчет по балансу

Как следствие, она получает меньше прибыли в отчетном периоде. Но, используя в своем обороте платные дополнительные средства, можно значительно увеличить результат своей работы.

Однако здесь важно определить максимально допустимую величину текущей кредиторской задолженности, которая позволит получить наибольший чистый доход. Чем больше сумма заемного капитала в структуре баланса, тем ниже инвестиционный рейтинг.

Только соотнеся все эти показатели, можно получить наиболее эффективную структуру источников финансирования.

Формула расчета

Рассчитывая коэффициенты покрытия текущего долга, применяют определенную формулу. Это позволяет оценить, какая часть активов уйдет на уплату заемного капитала. Коэффициент покрытия, формула которого представлена далее, рассчитывается так:

Кп = (А — НА — КО) : (ДО + КО), где А – валюта баланса, НА – нематериальные активы, КО – краткосрочные обязательства, ДО – долгосрочные обязательства.

Коэффициент покрытия процентов: формула и расчет по балансу

Нормативное значение для предприятий определенной отрасли неодинаково. Для промышленности оно равно 2, а в сфере обслуживания – 1,5. Чем выше показатель, тем меньше риск инвесторов. Но слишком большое число говорит о неэффективном использовании капитала.

Трактовка результата

Общий коэффициент покрытия должен анализироваться в текущем периоде, а также в динамике. Также следует знать нормативное значение его в отрасли функционирования компании. Поэтому применяется методика для расчета коэффициента покрытия предприятий-конкурентов.

Исследование динамики позволит выделить тенденцию развития, а также определить сдерживающие факторы. Анализ показателя по результатам текущего периода сравнивается с нормативным значением по отрасли.

Если показатель меньше рекомендуемого, это говорит о низкой платежеспособности, а порой указывает на риск банкротства.

Если при расчетах был определен показатель ликвидности, равный или немного больший нормативного, это свидетельствует об эффективной работе капитала. Платежеспособность и инвестиционная привлекательность высокая. Но в случае, когда коэффициент гораздо выше среднеотраслевого значения, при высокой платежеспособности это говорит о низкой эффективности управления капиталом.

Ликвидность баланса

Изучая коэффициент покрытия баланса, следует разбить все его статьи по группам. Актив состоит из 4 категорий:

  • А1 – денежные средства;
  • А2 – краткосрочная дебиторская задолженность;
  • А3 – долгосрочная дебиторская задолженность, запасы, НДС;
  • А4 – необоротные активы.
Читайте также:  Что характеризует финансовую независимость?

Коэффициент покрытия процентов: формула и расчет по балансу

Таким же образом необходимо разделить и пассив. Он также будет иметь 4 группы:

  • П1 – кредиторская задолженность.
  • П2 – кредиты и займы.
  • П3 – долгосрочные пассивы.
  • П4 – собственный капитал.

Сравнивая соответствующие категории, можно определить ликвидный ли баланс. Если существуют отклонения от нормы, руководство должно немедленно провести ряд мероприятий, устраняющих неблагоприятные факторы. От этого зависит эффективность работы предприятия.

Анализ ликвидности баланса

Анализируя показатели покрытия, следует рассмотреть баланс предприятия в разрезе его структуры. Это позволит понять финансовому менеджеру, какие факторы вызывают отклонения норматива, если таковые имеются.

Если же все показатели находятся в требуемых соотношениях, можно найти пути улучшить их структуру, даже при отсутствии отклонений.

  • Первое сравнение выглядит, как А1 > П1. Его выполнение говорит о возможности предприятия погасить свои самые срочные обязательства за счет денежных средств.
  • А2 > П2 говорит о способности покрыть кредиты и займы за счет быстро реализуемых активов.
  • А3 > П3 свидетельствует о возможности изыскать ресурсы для погашения долгосрочных обязательств.
  • Но А4 должно быть меньше или равно П4. Если соблюдаются перечисленные выше неравенства, это условие выполняется автоматически.

Коэффициент покрытия долга

Во всем мире финансовые аналитики наравне с показателями ликвидности рассчитывают коэффициент покрытия долга. Для его вычисления используют данные не только баланса, но и формы 2. В отчете о прибылях и убытках предприятия отображается сумма чистого дохода, которую компания получила в отчетном периоде.

Для расчета этого показателя используется такая формула:

Кпд = ЧД : КО, где ЧД – чистый доход.

Если результат меньше 1, дела у компании плохи. Также анализ следует проводить в динамике. При его снижении необходимо отследить факторы таких перемен. При возникновении форс-мажорных ситуаций, имея достаточное количество чистого дохода, предприятие сможет отдать долг в полном объеме. Это справедливо именно для краткосрочной перспективы.

Плановая ликвидность

Коэффициент покрытия обязательств, который рассматривается в перспективе, берут во внимание инвесторы. Это позволяет оценить их риски. В краткосрочном периоде предприятие способно погасить свои долги, если А1 + А2 > П1 + П2, а также А4 < П4.

Это делает целесообразным привлечение заемного капитала. В долгосрочной перспективе компания сможет погасить свои обязательства, если А3 > П3 и А4 < П4. В зависимости от целей кредитора ликвидность рассматривается в плановом периоде на различную по длительности перспективу.

Коэффициент покрытия процентов: формула и расчет по балансу

Для самого же руководства компании этот подход позволит спрогнозировать развитие в будущем, а также скорректировать это движение. Но если после проведения анализа структуры баланса было определено, что А4 > П4, признается недостаточным количество средств для погашения обязательств.

В этом случае руководство должно принять немедленные меры по оптимизации показателей покрытия. Иначе в случае возникновения потребности срочно рассчитаться с кредиторами оно будет не в состоянии это сделать. Потеряв доверие инвесторов, восстановить свою репутацию будет довольно непросто.

Ознакомившись с таким инструментом финансового анализа, как коэффициент покрытия, можно правильно осуществлять исследования платежеспособности компании, а также адекватно их трактовать. Эта информация позволит максимально правильно организовать работу капитала.

Источник: https://BusinessMan.ru/new-obshhij-koefficient-pokrytiya-normativnoe-znachenie-pokazatelya.html

Коэффициент покрытия процентов

Коэффициент покрытия процентов (по англ. interest coverage ratio) – это  коэффициент кредитного анализа, который измеряет способность компании своевременно осуществлять процентные платежи по долговым обязательствам.

В отличие от коэффициента покрытия долга (debt coverage ratio), этот коэффициент ликвидности действительно не имеет никакого отношения к способности эмитента исполнять займы перед кредиторами.

Вместо этого коэффициент покрытия процентов оценивает способность фирмы выплачивать проценты по долгу. Кредиторы и инвесторы используют данный показатель, чтобы грамотно соотнести прибыльность и риск компании. Например, инвестор в основном стремится заработать на росте стоимости компании.

Значительная часть этой оценки основана на рентабельности и операционной эффективности. Таким образом, инвесторы хотят видеть, что их компания способна своевременно оплачивать процентные расходы, не подвергаю риску бизнес деятельность и прибыль.

С другой стороны, кредитор использует коэффициент покрытия процентов, чтобы определить, может ли компания поддерживать дополнительную задолженность. Если компания не может позволить себе выплатить проценты по долгам, она, безусловно, не сможет погасить и сами обязательства.

Таким образом, облигационные аналитики и коммерческие банки используют эту формулу для расчета риска, связанного с кредитованием.

Формула

Соотношение коэффициента покрытия процентов рассчитывается путем деления операционной прибыли EBIT (или прибыли до уплаты процентов и налогов) на размер процентных расходов. Формула коэффициента покрытия расходов выглядит следующим образом:

Коэффициент покрытия процентов: формула и расчет по балансу

Отметим, что в уравнении используется EBIT вместо чистого дохода. Прибыль до уплаты процентов и налогов – это, по сути, чистая прибыль с добавлением процентных и налоговых платежей.

Причина, по которой используется EBIT вместо чистой прибыли при расчете, заключается в том, что аналитикам необходимо иметь реальное представление о том, сколько компания может позволить себе тратить на процентные расходы.

Читайте также:  Как рассчитать рентабельность собственного капитала?

Если использовать чистую прибыль, то 1) процентные расходы учитывались бы дважды, а 2) расходы по налогам меняются в зависимости от вычитаемого процентного платежа. Чтобы избежать этой проблемы, аналитики просто применяют EBIT.

Пример

Рассмотрим пример расчета коэффициента покрытия процентов. ДжусКом — это крупнейший производитель соков в России. ДжусКом хочет расширить свои операции, но компания не обладает достаточным запасом средств на приобретение новых соковыжималок для нового завода.

Руководители ДжусКом обращаются к нескольким коммерческим банкам со своими финансовыми отчетами для привлечения финансирования. Доходы ДжусКом до уплаты процентов и налогов составляют $80 млн., а процентные расходы и налоги составляют соответственно $15 млн. и $10 млн.

Банк будет вычислять коэффициент покрытия процентов ДжусКом следующим образом:

$80 млн./ $15 млн. = 5.33

Таким образом, коэффициент покрытия процентов ДжусКом составляет 5.33. Это означает, что операционная прибыль (EBIT) эмитента в 5.33 раза выше  процентных расходов.

Поэтому, ДжусКом вполне может позволить себе без трудностей выплачивать проценты по текущему долгу и в конце концов погасить обязательства. Коэффициент показывает, что риск компании низкий, и ее операции производят достаточно денег для оплаты счетов.

Анализ

Анализ коэффициента покрытия процентов может быть сложным, поскольку он во многом зависит от того, насколько толерантен кредитор или инвестор к риску. В зависимости от желаемых пределов риска, банк может быть более толерантен к риску, чем другие инвесторы.

Если коэффициент составляет ниже 1, это означает, что компания не генерирует достаточно денежных средств для совершения своих процентных платежей. Тем более, она не в состоянии погасить долги. Компания с коэффициентом ниже 1 не может даже выплатить проценты по обязательствам. Такая компания является очень рискованной и, вероятно, никогда не получит банковского финансирования.

Если коэффициент покрытия процентов равен 1, это означает, что компания зарабатывает достаточно средств лишь для оплаты своих процентов. Эта ситуация не намного лучше, чем предыдущая, ​​поскольку все еще не удастся погасить размер основного долга.

Если коэффициент покрытия превышает 1, это означает, что компания зарабатывает более чем достаточно денег, чтобы выплатить свои процентные расходы. Большинство кредиторов требует коэффициент покрытия не менее 2.0-2.5. Другими словами, банки хотят быть уверены, что компания зарабатывает как минимум в 2-2.5 раза больше текущих процентных платежей.

Возвращаясь к нашему примеру выше, коэффициент ДжусКом составляет 5.33. Поэтому, компания чрезвычайно ликвидна и не должна иметь проблемы с получением кредита для расширения бизнес деятельности

Источник: https://www.finopedia.ru/interest-coverage-ratio

Как рассчитать коэффициент покрытия процентов 2020

Когда дело доходит до управления рисками и снижения рисков, коэффициент покрытия процентов является одним из самых важных финансовых коэффициентов, которые вы, как инвестор и владелец бизнеса, когда-либо узнаете.

Не имеет значения, являетесь ли вы инвестором с фиксированным доходом, рассматривающим покупку облигаций, выпущенных компанией, инвестором по инвестициям, рассматривающим покупку акций в фирме, арендодателем, планирующим лизинг имущества для предприятия, а также должностное лицо банка, предлагающее рекомендацию по потенциальному кредиту , или поставщик, думающий о предоставлении кредита новому клиенту, зная, как рассчитать его за несколько секунд, может дать вам мощное представление о здоровье компании.

Что такое коэффициент покрытия процентов?

Коэффициент покрытия процентных ставок — это мера того, как компания могла выплачивать проценты по своей задолженности с ее доходом до процентов и налогов, также известными как EBIT.

Процентное покрытие — это эквивалент лица, берущего совокупный процентный расход от его или ее ипотеки, задолженности по кредитным картам, автомобильных кредитов, студенческих займов и других обязательств, а затем расчета количества раз, когда оно может быть выплачено с их годовой предварительной доход.

Для держателей облигаций коэффициент покрытия процентов должен действовать как показатель безопасности. Это дает вам представление о том, насколько прибыль компании может снизиться до того, как она начнет дефолт по платежам по облигациям.

Для акционеров соотношение процентных ставок важно, поскольку оно дает четкую картину краткосрочного финансового состояния бизнеса. Вообще говоря, чем ниже коэффициент покрытия процентов, тем выше долговая нагрузка компании и тем больше вероятность банкротства или дефолта.

Обратное также верно. То есть, чем выше коэффициент покрытия процентов, тем меньше вероятность дефолта. Исключения существуют. Например, коммунальная компания с единственным источником энергии в районе, подверженном стихийным бедствиям, вероятно, гораздо более рискованна, несмотря на более высокий коэффициент покрытия процентов, чем более географически диверсифицированная фирма со слегка более низкой метрикой.

Все остальные равны, если только он не обладает каким-то крупным компенсирующим преимуществом, которое снижает риск невыплаты платежей, компания с коэффициентом покрытия с низким процентом почти наверняка будет иметь плохие рейтинги облигаций, увеличивая стоимость капитала; е. г. , его облигации будут классифицироваться как неработающие облигации, а не облигации инвестиционного класса.

Читайте также:  Как определить коэффициент финансовой устойчивости?

Как рассчитать коэффициент покрытия процентов

Чтобы рассчитать коэффициент покрытия процентов, используя данные, приведенные в отчете о прибылях и убытках, разделите EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) на общий процентный расход. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) ÷ Процентные расходы = Коэффициент покрытия процентов

Общие рекомендации по коэффициенту покрытия процентов

Как правило, инвесторы не должны владеть акциями или облигациями, у которых есть интерес коэффициент покрытия ниже 1.5. Коэффициент покрытия процентов ниже 1. 0 указывает на то, что у бизнеса возникают трудности с генерированием денежных средств, необходимых для выплаты своих обязательств по процентам.

История и стабильность прибыли чрезвычайно важны. Чем более последовательный доход компании, особенно скорректированный на цикличность, тем ниже может быть коэффициент покрытия процентов. У некоторых предприятий может быть высокий коэффициент покрытия покрытия из-за чего-то известного как ловушка ценности.

У EBIT есть свои недостатки, хотя компании делают платить налоги. Поэтому вводить в заблуждение, как если бы они этого не делали. Мудрый и консервативный инвестор просто возьмет прибыль компании перед процентами и разделит ее на процентные расходы. Это обеспечит более точное представление о безопасности, даже если оно более жесткое, чем это абсолютно необходимо.

Бенджамин Грэм и коэффициент покрытия процентов

Отец инвестиционной ценности и вся индустрия анализа ценных бумаг, легендарный инвестор Бенджамин Грэм, в течение своей карьеры значительную часть писали о важности коэффициента покрытия процентов, особенно в том, что он имел в виду к облигациям, которые делают облигации.

Грэм полагал, что выбор ценных бумаг с фиксированным доходом в основном связан с безопасностью потока процентов, который владелец облигации должен был предоставить пассивному доходу.

Он утверждал, и я искренне соглашаюсь с тем, что инвестор, владеющий активами с фиксированным доходом любого типа, должен заседать не реже одного раза в год и повторно использовать коэффициенты покрытия процентов для всех своих холдингов.

Если ситуация по какой-то проблеме ухудшилась, история показала, что часто бывает окно времени, когда нет особо больно переключиться на практически идентичную облигацию с гораздо более высоким процентным покрытием для номинальных затрат.

Это не всегда так, и в будущем это может продолжаться недолго, но это происходит потому, что многие инвесторы просто не обращают внимания на свои запасы.

На самом деле, мы видим, что в данный момент ситуация разыгрывается. J. C. Penney испытывает значительные финансовые затруднения. Он имеет облигации на 100 лет, выпущенные в 1997 году, оставив еще 84 года до погашения.

У розничного торговца есть очень приличная вероятность вступить в банкротство или испытывать дальнейшее снижение, однако облигации по-прежнему дают 11,4%, когда они должны уступать гораздо больше, учитывая присущий им риск. Почему владельцы облигаций J. C. Penney не переходят на более безопасные холдинги? Это хороший вопрос.

Это происходит снова и снова, компания после компании. Это характер долговых рынков. Проницательный, дисциплинированный инвестор может избежать такого рода глупости, обращая внимание время от времени.

Грэм назвал эту долю процентного покрытия частью своего «запаса безопасности»; термин, который он заимствовал из инженерного дела, объяснив, что когда мост был построен, он может сказать, что он построен на 10 000 фунтов, в то время как фактический максимальный предел веса может составлять 30 000 фунтов, представляющий запас на 20 000 фунтов приспосабливать неожиданные ситуации

Ситуации, в которых коэффициент покрытия процентов может быстро ухудшаться

Одна из ситуаций, когда коэффициент покрытия процентов может внезапно ухудшаться, заключается в том, что процентные ставки быстро растут, а компания имеет очень малозатратный долг с фиксированной ставкой придумав для рефинансирования, что ему придется переходить на более дорогие обязательства. Этот дополнительный процентный расход будет влиять на коэффициент покрытия, даже если ничего не изменится.

Другая, возможно, более распространенная ситуация — когда бизнес имеет высокий уровень операционного рычага. Это не касается долга как такового, а скорее уровня фиксированных расходов по отношению к общему объему продаж.

Если у компании высокие операционные рычаги и снижение продаж, это может иметь ужасающее непропорциональное влияние на чистый доход фирмы. Это приведет к внезапному и столь же чрезмерному снижению коэффициента покрытия процентов, который должен отправить красные флаги для любого консервативного инвестора.

(С другой стороны, эта ситуация приводит к особому типу инвестиционной операции, которая фактически заставляет людей искать собственность на плохие предприятия, когда они думают, что экономика, скорее всего, восстановится, учитывая, что они испытывают большие подъемы, поскольку эффект рабочего рычага происходит в обратном порядке .)

Источник: https://ru.routestofinance.com/how-to-calculate-interest-coverage-ratio

Ссылка на основную публикацию