Что показывают финансовые коэффициенты?

Финансовые коэффициенты — один из самых популярных инструментов финансового анализа, позволяющий быстро произвести оценку состояния компании по множеству разных показателей.

Коэффициентный анализ — расчет финансовых коэффициентов на основе данных из финансовой отчетности.

Финансовые коэффициенты (расчет и влияние на прибыль 2020)

Коэффициенты финансового анализа предприятия

К финансовой отчетности, относятся управленческий баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о нераспределенной прибыли и отчет о движении денежных средств. Финансовые коэффициенты могут сказать профессионалу очень многое о текущем состоянии предприятия.

Полученные цифры сравнивают с нормативами или средними показателями деятельности других компаний в одной и той же отрасли и находящихся в схожих условиях. То есть коэффициенты для предприятий из разных сфер нельзя сравнивать.

Они сталкиваются с различными рисками, требованиями к капиталу и разными уровнями конкуренции.
Коэффициенты бывают 5 видов.

  • Коэффициенты ликвидности (Liquidity ratios)
  • Коэффициенты оборачиваемости активов (Asset management ratios)
  • Коэффициенты управления задолженностью (Debt ratios)
  • Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios)
  • Коэффициенты рыночной стоимости (Market value ratios)

Главная причина популярности финансовых коэффициентов заключается в их необычайной простоте: все, что вам нужно сделать — это поделить один абсолютный показатель на другой. Например:

  • Коэффициент текущей ликвидности = оборотный капитал / краткосрочные обязательства

Еще одно важное преимущество финансовых коэффициентов заключается в том, что в результате вы получаете относительные значения. А значит размер абсолютных значений тут не играет никакой роли, и можно сравнить показатели любых компаний.

Кроме того, для большинства показателей определены усредненные нормальные значения (например, тот же коэффициент текущей ликвидности должен быть не меньше 2), что позволяет не только сравнить финансовые коэффициенты одной фирмы с другой, но и увидеть, насколько они приемлемы сами по себе.

Но, к сожалению, все не настолько просто — иначе зачем нам были бы нужны финансисты? У финансовых коэффициентов есть ряд особенностей, не учитывая которые вы можете прийти к совершенно неверным выводам.

1. Сложность интерпретации

Так как сами по себе финансовые коэффициенты не несут в себе практически никакой информации о компании, зачастую они могут значить что угодно.

Низкая рентабельность продаж может быть вызвана и тем, что компания не может продавать свои товары по желаемой цене, и снижением цены для завоевания рынка.

Или, скажем, невысокое значение финансового рычага может быть не только следствием реальных проблем, но и результатом политики минимизации рисков.

2. Зависимость от отчетности

Даже если финансовая отчетность составляется в соответствии с принятыми стандартами, значения многих показателей, необходимых для коэффициентного анализа, могут ощутимо различаться из-за разных методов учета. То есть, даже при одинаковых исходных данных, вы можете получить несколько разных коэффициентов.

3. Отсутствие стандартизации

Если в финансовой отчетности уже давно существуют определенные стандарты и все термины четко определены, то в коэффициентном анализе до сих пор царит анархия. В разных источниках предлагают разные определения и даже разные методы расчета коэффициентов.

Таким образом, при использовании финансовых коэффициентов, необходимо всегда уточнять, что именно они означают и по какому алгоритму получены.

Несмотря на то, что для большинства коэффициентов предложены определенные универсальные значения нормы, ориентироваться на них стоит с крайней осторожностью.

«Нормальность» тех или иных показателей в значительной степени зависит от условий ведения бизнеса, и вполне возможна ситуация, когда коэффициенты вполне процветающих компаний оказываются значительно ниже нормы.

Недостатки коэффициентного анализа могут показаться крайне серьезными, но нельзя сказать, что они полностью перевешивают достоинства. Финансовые коэффициенты могут оказать вам серьезную помощь при оценке состояния компании, если вы будете правильно к ним относиться: без полного доверия и с некоторой критичностью.

Рассчитывая финансовые коэффициенты, управленцы получают объективную оценку финансового состояния компании в прошлом, настоящем и прогнозируемом будущем. Это дает возможность увидеть слабые места, очаги проблем, а также сильные стороны, которые могут стать точками роста.

Основная цель финансового анализа — выявить настоящее положение дел и получить ответы на следующие вопросы:

  • может ли компания инвестировать в новые проекты;
  • как соотносятся материальные и прочие активы и пассивы;
  • какова кредитная нагрузка и способность компании их погашать;
  • есть ли резервы, которые помогут преодолеть банкротство;
  • есть ли динамика роста или спада хозяйственной или финансовой деятельности;
  • какие причины негативно влияют на результаты деятельности.

Источник: https://blog.oy-li.ru/koeffitsientnyj-analiz-kak-opredelit-finansovoe-sostoyanie-kompanii-za-5-minut/

Финансовые коэффициенты для анализа компаний

В этой статье решил собрать в кучу те финансовые коэффициенты для анализа компаний, которые мне показались наиболее «авторитетными».

Читайте также:  Как рассчитать показатель фондоотдачи?

Для этого я перелопатил кучу материала в интернете на тему «Финансовый анализ компаний». Эти коэффициенты мне нужны, чтобы начать выполнять план по моей третьей цели на 2019 год.

Финансовые коэффициенты — для его они нужны?

Финансовые показатели и результаты деятельности компаний удобнее всего сравнивать на основании каких-то общих метрик и коэффициентов. Именно для этих целей финансовые аналитики разработали огромное количество коэффициентов и показателей, которые показывают успехи/неудачи фирм в различных разрезах.

А так как значения этих показателей выражается в процентах или долях — то их можно легко сопоставлять по разным компаниям, и наглядно смотреть какая фирма лучше и эффективней осуществляет свою деятельность.

Кроме сравнения фирм между собой — можно сравнивать со средним значением коэффициентов по отрасли или в целом по экономике.

Анализ финансовых коэффициентов позволит «проверить» рекомендации аналитиков к покупке/продаже каких-то определенных бумаг. И позволит вам не слепо следовать их рекомендациям, а самим проверить так ли успешна эта компания и стоит ли покупать ее акции.

Кроме того, анализируя коэффициенты можно попробовать самостоятельно определить внутреннюю ценность компании и сравнить ее с текущей ценой акций. Это позволит понять как оценена компания рынком: дешевая она сейчас или дорогая.

Все это вместе — позволит вам улучшить систему принятия решений по покупке/продаже тех или иных акций, что со временем должно улучшить ваше финансовое состояние.

Виды финансовых коэффициентов

Некоторые делят финансовые показатели на различные группы: анализ рентабельности, анализ ликвидности, анализ прибыли и так далее. Я для себя решил поделить их всего на две группы:

  • оценка стоимости акций компании
  • оценка деятельности компании

В первую группу входят те финансовые коэффициенты, в расчетах которых используется текущая цена акций на бирже.

Во вторую группы — все остальные показатели. Далее по каждой группе приведу описание финансовых показателей, которые я планирую рассчитывать и на основании которых хочу построить модель для принятия инвестиционных решений (инвестиционную стратегию).

Коэффициенты для анализа цены акций

Цена / Прибыль (P/E)

Наверное, самый известный и распространенный коэффициент. Рассчитывается путем деления текущей рыночной цены (P — price) одной акции на прибыль компании (E — earning), приходящуюся на одну акцию.

Считается, что чем ниже значение этого коэффициента, тем «дешевле» компания стоит. Для разных стран понятия «дешевизны» — разные, соответственно разными будут и средние значения.

Также данный коэффициент позволяет сравнивать компании между собой (сравнение происходит чаще всего внутри одного сектора экономики, т.к. значения P/E между отраслями могут сильно варьироваться), что потенциально позволяет выбрать более недооцененную компанию.  Если компания получила убыток — этот коэффициент не применим.

Цена / Балансовая стоимость (P/B)

Этот коэффициент показывает отношение рыночной цены акции к балансовой стоимости активов компании, приходящихся на одну акцию.

Коэффициент активно используется сторонниками «Стоимостного инвестирования», и, например, если коэффициент P/B какой-то компании меньше 1, то считается, что компания стоит меньше, чем стоимость активов, которыми она располагает. Чем больше коэффициент — тем компания считается более дорогой.

Цена / Выручка (P/S)

Отношение рыночной капитализации компании к величине ее годовой выручки от основной деятельности. Опять же такое правило: чем меньше значение коэффициента — тем лучше. Минус этого коэффициента: не подходит для анализа некоторых компаний (например, для банков).

Дивиденды / Цена (D/P)

Это обычная дивидендная доходность. Для наглядности лучше еще умножать на 100%. Сравнивать можно либо с доходностью по ОФЗ, либо со своей внутренней нормой доходности (для меня это 8%).

Цена / Свободный денежных поток (P/FCF)

Часто прибыли компаний бывают «бумажными», они не совсем корректно отражают реальное положение дел в компании.

Поэтому для оценки компаний вместо прибыли можно использовать свободный денежный поток (= денежный поток от операционной деятельности — капитальные затраты) из отчета о «движении денежных средств», входящего в состав финансовой отчетности компаний по МСФО.

Кроме того, некоторые компании (например, Северсталь) используют величину FCF для определения выплаты текущих дивидендов.

Коэффициенты для анализа деятельности компаний

Прибыль на акцию (EPS)

Это показатель, равный отношению чистой прибыли компании к количеству акций в обращении. Его важно сравнивать в динамике, так как бывает, что прибыль компании растет, а EPS падает. Такое бывает в следствии дополнительной эмиссии акций.

Если у компании обращаются и обыкновенные и привилегированные акции, то для подсчета EPS из числителя еще нужно вычесть размер выплаченных дивидендов по привилегированным акциям. Если получается отрицательное значение — то это говорит об убытке на акцию.

Читайте также:  Как рассчитать собственный капитал?

Дивиденды / Прибыль (D/E)

Этот коэффициент показывает долю прибыли компании, которую она тратит на дивиденды. С одной стороны чем показатель больше — тем более высокие дивиденды получают акционеры.

Но с другой стороны если компанию всю прибыль отдает собственникам, но на какие ши-ши она будет развиваться? Думаю, что диапазон 50-75% вполне комфортен.

Долг / Собственный капитал (Debt/Equite)

Данный отношение показывает отношение заемных средств к собственному (акционерному) капиталу компании. Нормой считается значение равное 0,5.

Чем ниже значение — тем лучше. В тоже время, если долга совсем нет, то компания растет только на собственные средства, что может снизить ее конкурентоспособность в долгосрочной перспективе.

Долгосрочный долг / Собственный капитал (LT Debt/Equite)

Этот показатель отличается от предыдущего тем, что в числители учитываются не все долги, а только долгосрочные (более 1 года).

Эти два коэффициента нужно рассматривать в паре, чтобы понять сколько долгов компании являются долгосрочными, а сколько краткосрочными. В принципе, иметь долгосрочные долги лучше, чем краткосрочные.

Коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio)

Данный коэффициент показывает насколько наиболее ликвидные активы компании (= Оборотные активы — Запасы) покрывают ее текущие обязательства.Если коэффициент менее 1 — то у компании могут быть проблемы с покрытием текущих обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio)

Данный показатель рассчитывается как отношение Оборотных активов к Текущим обязательствам. Оптимальным значением считается около 2-х.

Если менее 1 — то у компании проблемы с платежеспособностью, если значение коэффициента сильно велико — это говорит о том, что организация не эффективно управляет размером оборотного капитала (большие складские запасы, НЗП, либо много наличности и т.п.).

Рентабельность собственного капитала (ROE)

Этот показатель отражает эффективность бизнеса. Вычисляется как отношение чистой прибыли (Net Income) к акционерному капиталу компании (Shareholder’s Equity). Показатель выражается в процентах, поэтому нужно еще умножить на 100.

ROE является одним из главных показателей для инвесторов, показывает эффективность использования капитала компании, принадлежащего акционерам.

Значение ROE нужно сравнивать с доходностью без рисковых инструментов (например, ОФЗ), с учетом премии за риск владения акциями.

Коэффициенты рентабельности продаж (ROS)

Таких коэффициентов несколько, в зависимости от того, что вы хотите проанализировать. Наиболее часто используемые:

  • рентабельность продаж по чистой прибыли (чистая прибыль/выручка от продаж);
  • рентабельность по операционной прибыли (операционный доход/выручка);
  • рентабельность по валовой прибыли (валовая прибыль/выручка);
  • рентабельность по EBITDA (EBITDA/Выручка).

Прибыль_1 / Прибыль_2

Этот показатель я сам придумал. Прибыль_1 — это средняя прибыль за последние два года. Прибыль_2 — это средняя прибыль за два года, но сдвинутая на 5 лет назад. Планирую этим показателем сравнивать динамику роста прибыли.

Что делать дальше?

Думаю, что следующим шагом будет расчет данных показателей по 10-20 компаниям, чтобы понять их уровни и границы, и выработать на основании них свою систему принятия решений.

Кроме того, часть (наверное — большую) этих коэффициентов нужно еще учитывать в динамике, чтобы понять куда, в какую сторону меняется ситуация в компании.

Источник: https://my-financial-independence.ru/analiz-i-prognozy/47-finansovye-koeffitsienty-dlya-analiza-kompanij

Основные финансовые коэффициенты и формулы их расчета

Финансовые коэффициенты характеризуют общую экономическую устойчивость предприятия на рынке. Анализ сведений в результате полученных данных по различным коэффициентам позволяет составить общую картину развития организации, помогает понять ее возможные перспективы на будущее и вовремя принять необходимые меры для повышения рентабельности и финансовой устойчивости.

Какие основные показатели характеризуют деятельность предприятия?

Деятельность практически каждого хозяйственного субъекта направлена на извлечение прибыли. Но при этом большое внимание должно уделяться непосредственно экономической устойчивости организации на рынке с сохранением должного уровня платежеспособности, ликвидности и рентабельности.

Показатели финансовых коэффициентов составляют основу финансового анализа, который дает представление о состоянии активов и имеющихся обязательствах организации, выявляет риски возможного банкротства.

Финансовый анализ и соотношения данных финансовых коэффициентов также необходимы в работе внешних специалистов — аудиторов, оценщиков.

Формулы основных финансовых коэффициентов

Показателями рыночной (финансовой) устойчивости предприятия являются следующие финансовые коэффициенты:

  1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами — рассчитывается как соотношение имеющегося в наличии оборотного капитала к величине товарных запасов. Такие финансовые коэффициенты отражают способность организации в сфере торговли покрыть кредиторскую задолженность по товарам. При величине данного показателя менее 0,5 у предприятия могут возникнуть финансовые трудности в случае задержки оплаты от покупателей. Формула расчета этого финансового коэффициента выглядит следующим образом: Ко = ОК / ТЗ,
    1. где:
    2. Ко — коэффициент обеспеченности;
    3. ОК — собственный оборотный капитал;
    4. ТЗ — сумма товарных запасов.
  2. Текущий показатель ликвидности — при помощи этого финансового коэффициента оценивается платежеспособность организации на текущий момент. Значение выше 1,5–2 отражает достаточную платежеспособность субъекта без рисков образования просроченной задолженности.
    • Ктл = ОК / К, где:
    • Ктл — коэффициент текущей ликвидности;
    • ОК — размер оборотного капитала без учета долгосрочной дебиторской задолженности (величина товарных запасов, денежные активы, краткосрочная дебиторская задолженность);
    • К — размер краткосрочных обязательств.
Читайте также:  Как определяется материалоемкость продукции?

В полной степени отразить способность предприятия отвечать по имеющимся обязательствам может финансовый коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает степень готовности субъекта быстро рассчитаться по долгам.

Нормальным значением абсолютной ликвидности принято считать показатель от 0,2. Слишком высокий уровень свидетельствует о нерациональном использовании свободных в обращении денежных активов.

  1. Ка = Кдк / Кт, где:
  2. Ка — коэффициент абсолютной ликвидности;
  3. Кдк — размер денежных средств и краткосрочных вложений;
  4. Кт — размер текущих обязательств.

Еще одним из основных финансовых коэффициентов является показатель восстановления платежеспособности субъекта. Он используется для получения информации о восстановлении текущей ликвидности в течение полугода после отчетной даты.

  • Кв = (Ктлк + 6 / Т(Ктлк – Ктлн)) / 2, где:
  • Кв — коэффициент восстановления платежеспособности;
  • Ктлк― коэффициент текущей ликвидности на конец отчетной даты;
  • Ктлн― коэффициент текущей ликвидности на начало отчетной даты;
  • Т — период в месяцах.

Значение данного финансового коэффициента выше 1 дает представление о перспективах роста и восстановления платежеспособности организации.

При сопоставлении полученных данных на основании расчетов финансовых коэффициентов следует учесть тот факт, что каждому предприятию присущи свои показатели в зависимости от особенностей видов деятельности.

Источник: https://nalog-nalog.ru/analiz_hozyajstvennoj_deyatelnosti_ahd/osnovnye_finansovye_koefficienty_i_formuly_ih_rascheta/

Анализ финансовых коэффициентов

В литературе по финансовому анализу основное внимание уделяется внешнему анализу (анализу коэффициентов).

Брэйли и Майерс указывают, что «коэффициенты помогают вам задавать правильные вопросы, однако они редко дают ответы на них». Для ответов уже нужна внутренняя информация.

Практически выпадают из поля зрения вопросы управления, ведь анализ нужен не ради самого анализа, а для последующего принятия решений. Как правило, на этапе анализа необходимость последующих изменений упускается из вида.

Внутренний анализ позволяет получить информацию о:

  • структуре затрат;
  • оборачиваемости активов (по цехам, проектам и т.д.);
  • отдаче от вложений.

Основные источники информации для анализа:

  • информационная система;
  • бухучет с активным использованием аналитических признаков;
  • оперативная информация (оперативная отчетность).

Для внешнего анализа этой информации просто нет (недоступна). Опыт авторов по проведению внутреннего анализа показывает, что многие показатели (рентабельность, оборачиваемость) применимы для руководства предприятия.

Кроме того, на многих предприятиях формируются специализированные показатели: доход на один квадратный метр торговых площадей, выручка на одного торгового менеджера, прибыль на вложенный капитал по центрам финансовой ответственности.

Внешний анализ возник как попытка выявить платежеспособных, долговременно устойчивых поставщиков и потребителей продукции.

О таких партнерах известно немного: внешняя отчетность, история отношений, пресс-релизы (сообщения) самой компании. Внешний коэффициентный анализ развивается для анализа и сопоставления предприятий.

На практике внешний коэффициентный анализ имеет две задачи:

  1. укрупненный анализ по основным показателям,
  2. анализ того, как предприятие выглядит со стороны.

В практике работы с предприятиями внешний коэффициентный анализ является темой обсуждения в первые один-два часа.

Далее целесообразно переходить к более детальному анализу и принятию решений, а для этого необходима и гораздо более детальная информация (по продукции, статьям затрат, подразделениям и т.д.).

Некоторые виды информации (маржинальный анализ, движение денежных средств) рассматриваются в данном учебном пособии.

Практически в каждой книге по финансовому менеджменту приводится перечень коэффициентов, поэтому обсудим их очень кратко. Иногда анализ финансовой отчетности рассматривается более широко.

Суть финансового анализа можно выразить в следующем:

  • какие коэффициенты рассчитывать;
  • с чем сравнивать рассчитанные значения;
  • какие следует сделать выводы.

Целесообразно проводить корректировку отчетности для аналитических целей (или, как говорят, «построить аналитическую отчетность») путем:

  1. вычитания убытков из собственного капитала;
  2. перенесения авансов полученных в дебиторскую задолженность с обратным знаком. Аналогично авансы выданные учитываются в кредиторской задолженности с обратным знаком;
  3. так как часть статей затрат (на рекламу, командировочные, проценты по краткосрочным кредитам и др.) сверх некоторого предела относятся на чистую прибыль, целесообразно их полностью учитывать среди затрат. Налогооблагаемая база прибыли, естественно, считается неизменной.

Выделяют следующие группы показателей (коэффициентов):

  • рентабельности;
  • ликвидности;
  • оборачиваемости (деловой активности);
  • финансовой устойчивости (структуры капитала);
  • положения компании на рынке ценных бумаг.

Источник: https://fin-accounting.ru/financial-management/financial-analysis/analysis-of-financial-ratios

Ссылка на основную публикацию