Как рассчитать чистый дисконтированный доход?

Сегодня поговорим о временной ценности денег. Удостоверимся в том, что сегодняшние деньги всегда дороже завтрашних. А убедит нас в этом чистый дисконтированный доход и его красивая формула.

Вы познакомитесь с методом NPV, узнаете его преимущества и недостатки, рассмотрите ставку дисконтирования и excel-расчеты. Надеюсь, полезности обернутся для вас доходностями!

Чистый дисконтированный доход — что это, формула и пример расчета

Чистый дисконтированный доход (npv), алгоритм расчета в excel

Что это такое

Инвестиционный проект всегда требует оценки эффективности. Прежде чем принять решение, нужно сопоставить сумму вложений и ожидаемый доход. Чтобы соотнести эти разновременные величины, инвестор применяет показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД).

Чистый дисконтированный доход – это разница между исходными инвестициями и возвратными денежными потоками, приведенная к настоящему времени. Чаще его называют дисконтированной стоимостью (Net Present Value), а в формуле сокращают до NPV.

Для чего используется

Чистый дисконтированный доход позволяет определить временную ценность вложений. Иначе говоря, он дает представление о том, сколько завтра будут стоить размещенные сегодня деньги. Дисконтированный доход определяет целесообразность того или иного капиталовложения. На его основании можно сравнить проекты, затем выбрать оптимальный.

Плюсы и минусы расчета ЧДД

Безусловное преимущество расчета NPV – возможность рассмотрения хода проекта на протяжении всего периода его реализации. С его помощью инвестор выстраивает и анализирует график денежных потоков. Этот метод позволяет учесть даже переменную процентную ставку.

Суммировав чистый дисконтированный доход разных проектов, можно сформировать оптимальный инвестиционный портфель.Недостаток же ЧПД заключается в том, что это абсолютный показатель.

Он не всегда способен учесть риски, резерв безопасности. Если ставка (применимая для инвестора стоимость капитала) ошибочна, то прогноз будет тоже неверным. Кроме того, чистый дисконтированный доход не дает представления о точной рентабельности.

Расчет NPV по формуле и пояснение значения

Чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:

Чистый дисконтированный доход (npv), алгоритм расчета в excel Компоненты формулы:

  • N – количество расчетных периодов;
  • t – временной период, в котором рассматривается ЧДД;
  • CF (Cash Flow) – денежный поток во временном периоде;
  • Σ – ставка дисконтирования (в процентном выражении);
  • IC – первоначальная сумма инвестиций.

Соотнеся прогнозируемые Cash Flow к дисконту за конкретный период, мы получим соответствующее значение NPV по формуле. Здесь возможны 3 варианта.

Если оно отрицательное, то вкладываться не стоит, нужно искать альтернативы. Нулевой чистый дисконтированный доход характеризует достаточность генерации денежных потоков без возможности прироста капитала. Если же NPV положительный, то проект нужно реализовать, вложения окупятся.

Значение ставки дисконтирования при расчете NPV

Ставка дисконтирования (i) отражает стоимость капитала. Ее величина зависит от формулы. За основу может браться безрисковая i (например, по ОФЗ или по срочным рублевым депозитам).

Применяют также способ на основании данных бухгалтерского учета: рентабельности, величины собственного капитала, рентабельности активов. Вычислить i можно по формуле WACC (средневзвешенной стоимости капитала). Для типовых инвестпроектов сроком до 1 года часто существуют таблицы с ее значениями.

Читайте также:  Что относится к показателям ликвидности?

Чистый дисконтированный доход (npv), алгоритм расчета в excel

Расчет в Excel

Громоздких вычислений по формуле можно избежать, прибегнув ко всеми любимому Excel. Для этого нужно выбрать финансовую функцию ЧПС и заполнить ячейки аргументов: ставку дисконтирования и величины Cash Flow. При этом первоначальные инвестиции и затраты нужно отразить со знаком «-». Результат будет отображен в итоговой ячейке.

Пример расчета

Рассмотрим на примере потенциал пятилетнего проекта. Предполагаемая сумма инвестиций -150 млн рублей, ставка дисконтирования составляет 12 %. Предполагаемые денежные потоки, соответственно, 30, 70, 70 и 45 млн руб. Внесем исходные данные в таблицу. Для простоты и скорости расчетов обратимся к Eхсеl.

Период CF (млн руб.) Ставка
Инвестиция -150 12 %
2017 30 12 %
2018 70 12 %
2018 70 12 %
2019 45 12 %
NPV ₽ 11,01

Используя функцию ЧПС и формулу, вычислим NPV. ЧПД составляет 11,01 млн руб. Проверим вручную. В числитель вынесем поступления, в знаменатель – ставку, возведенную в степень t. Из полученного вычтем сумму затрат: 30/1,12 + 70/1,122 + 70/1,123 + 45/1,124) — 150 = 11,01 млн руб.

Результат тот же. Значит, вариант рентабельный, инвестиции окупятся, удалось рассчитать правильно.

Сложности применения расчетов

Точность вычислений зависит от достоверности переменных формулы. На практике спрогнозировать CF очень сложно. Финансистам приходится учитывать объем продаж, эластичность спроса, риски, конъюнктуру рынка, микро- и макроэкономические факторы.

Цифровое выражение CF – это итог глубокого, всестороннего финансового анализа. Значение i тоже выверяется. просчитывается разными способами. Формула чистого дисконтированного дохода всегда допускает погрешности. Для их устранения финансисты используют показатель чистой терминальной стоимости (NTV).

Заключение

Итак, чистый приведенный доход – ключевой показатель инвестиционной эффективности. Он имеет четкий, понятный экономический смысл и определяет решение инвестора.

Чистый дисконтированный доход дает представление о временной стоимости денег и учитывает инфляционные риски. Расчет показателя не представляет сложности, если верно заданы параметры. Офисные программы и онлайн-калькуляторы легко справятся с задачей.

Минус же NPV в том, что он абсолютен, негибок. Его величина зависит от структуры, времени вложений. Поэтому советую вам рассматривать NPV в совокупности с NTV и IRR. Не останавливайтесь на достигнутом, расширяйте горизонты, обучайтесь финансам вместе с нами!

Источник: https://greedisgood.one/chistiy-diskontirovanniy-dokhod

Пример расчета NPV в Excel

Чистый дисконтированный доход (npv), алгоритм расчета в excel

Чтобы оценить целесообразность инвестиций в определенный проект, рассчитывается npv. Что это простыми словами? Английская аббревиатура расшифровывается как «Net Present Value». В переводе означает «Чистая Приведенная Прибыль».

Термин применятся в области корпоративных финансов. Он позволяет исследовать экономическую ситуацию в конкретном сегменте. Для этого достаточно узнать несколько цифр и подставить их в формулу в Excel. После этого возможно определить доходность дела.

Что такое NPV или чистый дисконтированный доход

Это показатель, который отражает размер денежных потоков в течение периода их реализации. Он также показывает величину, приведенную к текущей цене (дисконтирование). При помощи такого показателя рассчитывается разница между возвратными потоками средств и исходными вложениями.

Читайте также:  Как рассчитывается коэффициент годности основных средств?

Формула чистого дисконтированного дохода позволяет сделать вывод, насколько эффективно вложение средств в определенное направление деятельности. После проведенных вычислений становится понятно, сколько оттоков и поступлений было приведено за обозначенное время.

В результате руководитель видит, оправданно ли инвестирование проекта. NPV позволяет выяснить эффективность вложенных средств

Смысл показателя

Его задача – дать представление об оправданности запланированных вложений. Этот параметр позволяет сравнить несколько проектов, куда инвестор планирует внести деньги, выявить их прибыльность и определиться с объектом инвестирования.

Как только он выбран, возможно вычислить npv инвестиционного проекта – что это? Так называется приведенная чистая цена всех финансов, связанных с определенным проектом. Данный показатель выполняет несколько функций. При помощи него:

  • устанавливается прибыльность предприятия, куда вкладываются деньги;
  • определить целесообразность дела;
  • выявить оптимальный срок инвестирования;
  • оценить степень убытка от сделанных вложений.

Благодаря вычислению данного параметра инвестор сможет спрогнозировать, сколько материальных средств он потеряет и приобретет в будущем. Если число потерь велико, он примет решение о выборе иного объекта для вложения денег.

Выбор в пользу источника финансирования делается, исходя из технологических, организационных и финансовых аспектов. Однако в ряде случаев все зависит от иностранных факторов. Тогда учитывается конкурентность и востребованность определенного сегмента на рынке.

В итоге при проведении вычислений следует учитывать конечную цель инвестора и тип объекта вложений. С учетом этих показателей выделяются несколько способов высчитывания дисконтированного чистого дохода.

Как рассчитать NPV инвестиционного проекта

Этот показатель можно определить за любой срок действия проекта: 5, 7, 10 лет. Все зависит от назначения такого расчета. После вычислений устанавливается, когда окупится бизнес, сколько дивидендов он принесет.

Возможно также высчитать такой параметр для разных объектов, сравнить их. Формула чистого приведенного дохода поможет выбрать один из них для финансирования, исходя из полученных значений.

Алгоритм проведения математической операции:

  • оценка денежных потоков (ожидаемых поступлений и первоначальных взносов);
  • установление капитала (ставка дисконтирования);
  • продисконтировать все оттоки и притоки по установленной ставке;
  • сложить между собой затраты и прибыль.

Чтобы вычислить npv, понадобится выяснить несколько цифр. Это временной отрезок, в течение которого нужно оценить величину материальных потоков. Потребуется задать период, за который высчитывается бизнес-проект.

Необходимо будет также выяснить ставку дисконтирования и размер чистых финансовых потоков за определенный срок (год, квартал, месяц). Возможно провести расчет npv на онлайн калькуляторе либо самостоятельно провести все вычисления в специальной таблице.

Чистый дисконтированный доход (npv), алгоритм расчета в excel

Пример расчета помощью программы Excel

Чтобы вручную не производить громоздких вычислений, используется программа Microsoft . Она позволяет автоматически вычислить показатель за обозначенный период. Для этого оформляется таблица с двумя столбцами. В одном указываются временные промежутки, а в другом – финансовые потоки за эти периоды. В конце таблицы выделяется одна ячейка, кликается на fx.

Читайте также:  Как рассчитать рентабельность собственного капитала?

Если вычисляется чистый операционный доход, формула выбирается из стандартного списка. В открывшемся окне нужно найти «Финансовые» и «ЧПС». Затем в соответствующем поле указывается ставка.

А в графе «Значение» прописываются координаты диапазона, нажимается на «ОК». После этого нужно кликнуть на формулу и перед ней вписать «=-», размер первоначального взноса, а затем поставить «+».

Следом наживается «Enter». Пример расчета npv:

fx =-244569+ЧПС(В12;В4:В9)
Срок Финансовые средства
Первоначальный взнос 244569
2017 45822
2018 95000
2019 95000
2020 95000
2021 95000
2022 95000
Величина ставки 10 процентов
Дисконтированный чистый доход 41160,77

Схема вычислений будет отличаться в зависимости от того, что конкретно нужно определить. Если необходимо оценить размер текущих платежей через заданные промежутки времени, применяется Net Present Value. Это приведенная чистая цена. Она рассчитывается на основе дисконтирования.

Для ее вычисления используется стандартная для Excel формула npv, чистый приведенный доход в которой будет отображаться за указанный временной отрезок. Тогда в таблицу, помимо ставки, понадобится включить графу с расчетным периодом, который требуется проверить. К примеру, ставка составляет 10 процентов, отчетный период – один месяц.

За него в бизнес был вложен один миллион: 1000000/(1+10/12)=991735,54. Столько составит месячная величина приведенной стоимости.

Чистый дисконтированный доход (npv), алгоритм расчета в excel

Помимо дисконтированных доходов, возможно рассчитать и внутреннюю форму доходности. Она показывает ставку, при которой объем инвестиций будет равен нулю.

В результате определяется, при каких условиях запланированные траты станут равны ожидаемой прибыли. Как и npv, irr вычисляется в Экселе по стандартной функции: «=ВСД(С2:С10)». В скобках указывается число граф, вписанных в таблицу.

Она тоже будет состоять из двух столбцов. К примеру:

Срок ВФД
-90
1 48,4
2 54,5
3 67,3
4 20,4
5 -70,4
6 30,2
7 55,9
8 -20,1
Ставка 10 процентов
IRR 38 процентов

Расчету может подвергаться и прибыльность от национальных факторов в иностранных государствах. Тогда потребуется вычесть от всех заработанных от использования национальных ресурсов в других странах средств сумму, полученную от бизнеса предпринимателем.

В таком случае подразумевается чистый факторный доход. Это разница между валовым внутренним и национальным продуктом. После подсчетов определяется, сколько соотечественниками было заработано за рубежом и иностранцами получено от конкретного бизнеса.

Перед тем как вкладывать деньги в какое-либо дело, следует проанализировать объект. Для этого разработаны специальные формулы. Они позволяют оценить окупаемость производства, вычислить издержки и размер прибыли. Для проведения вычислений необязательно знать математику.

Такая расчетная процедура доступна даже для «чайников». Достаточно открыть Эксель, создать таблицу, внести в нее периоды, в течение которых требуется провести расчет доходов, и задать сумму взносов для каждого этапа. После этого в программе выбирается нужная формула, и происходит автоматическое вычисление доходности запланированного бизнеса.

Источник: https://biztolk.ru/raznoe/primer-rascheta-npv-v-excel.html

Ссылка на основную публикацию